Индексные фонды в россии как инвестировать

Что такое индексные фонды и стоит ли в них инвестировать

Индексные фонды в россии как инвестировать

Индексные фонды становятся все более популярными у инвесторов. Совокупные объемы инвестиций в них растут на 15-20% в год, обгоняя среднерыночные показатели. Общее количество индексных фондов в мире достигло 5000, совокупный портфель – 2.7 $трлн.

Более $500 млрд из этой суммы с 2010 года перетекло из фондов, ориентированных на покупку отдельных бумаг.

В сегодняшнем обзоре разберемся подробнее: что такое и как работают индексные фонды, выявим их плюсы и минусы, а также сравним отечественные и зарубежные варианты.

Индексные ETF фонды: разбираемся в понятиях

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Чтобы понимать, о чем мы говорим, определимся с терминами. Как соотносятся друг с другом индексные фонды, ETF (Exchange-traded funds) и ПИФы. Если с паевыми инвестиционными фондами россияне знакомы относительно давно, то ETF появились на нашем рынке менее 4 лет назад.

Сегодня мы не будем подробно рассматривать индексные ПИФы. Стоит лишь напомнить читателям о высоких комиссиях за управление и скидках при продаже паев. Общие издержки могут достигать 6-7%. Кроме того, лишь немногие УК паевых инвестиционных фондов смогли повторить доходность индексов.

Вложения в индексные фонды (Index Funds) относятся к пассивным инвестициям, которые вполне подходят для портфеля ленивого инвестора. Уже из названия понятно, что инвестор приобретает частичку того или иного индекса, стоимость которой привязана к рыночному движению базового актива. Понятия «Индексный фонд» и «ETF» не противоречат друг другу. Различие заключается в модели управления.

Фонды, управляемые активно, требуют глубокого вовлечения профессиональных управляющих, стремящихся обыграть рынок. Им нужно платить зарплату, поэтому комиссии таких фондов, как правило, выше. В отличие от них, ETF с низкими издержками на управление работают в основном «на автомате». Процесс покупки, докупки и продажи активов также автоматизирован.

Целью индексных фондов является следование за рыночным бенчмарком: товарные активы, драгоценные металлы, валюта или конкретный биржевой индекс. Преимущество пассивного следования уже доказано на исторических данных: менее 20% фондов активного управления за последние десятилетия удалось обыграть рынок.

Плюс также в том, что они больше подходят для пассивных инвестиций, в том числе для неквалифицированных инвесторов.

Первый индексный фонд создал в 1975 году Джон Богл. Его компания была построена на копировании индекса S&P 500 Vanguard Index Fund. Для глубокого изучения темы рекомендую его книгу «Не верьте цифрам» об индексных и взаимных фондах.

Один из первых и самый крупный на сегодня ИФ – SPDR S&P 500 (SPX). Этот индекс наиболее популярен как среди менеджеров ETF фондов, так и среди частных инвесторов.

Среднегодовая доходность – почти 15% годовых в течение последних пяти лет. Перечень крупнейших ИФ можно дополнить Russell 2000, отслеживающим бумаги малых компаний.

Bloomberg Barclays US Aggregate Bonds (AGG) копирует индекс американских облигаций.

Большая часть ETF сегодня привязана к определенному индексу. ИФ имеют в своем составе намного больше активов (например, акций), чем ETF, использующие другие стратегии.

Для следования за индексом, фонд должен включать в себя тот же набор активов, в тех же пропорциях. Таким образом, покупая долю в ИФ, инвестор вправе рассчитывать на аналогичную с базовым индексом доходность.

Правда, в реальности точности следования удается добиться не всегда. Например, часть доходности съедают комиссии и ошибки в управлении.

В основе базового актива ИФ лежат ценные бумаги:

  • отдельно взятой биржи;
  • отрасли;
  • страны или региона;
  • товарной категории;
  • уровня доходности.

Однако представить дело так, что на все вложенные инвестором средства всегда напрямую приобретаются доли активов, было бы ошибкой. Управляющая компания фонда может внести гарантийный депозит в объеме 5 или 10% от стоимости корзины приобретаемых бумаг.

На эту сумму приобретаются фьючерсы, из которых и формируется позиция. Остальные 90-95% средств инвесторов остаются у компании в качестве бесплатной ликвидности, используемой на самые разные цели по усмотрению управляющего.

Конечно, компания обязана вернуть средства по требованию инвестора, с учетом доходности копируемого индекса. Таким образом, успешный управляющий фондом может получить доходность несколько выше индекса, в то время как инвестор получает профит, повторяющий динамику базового актива.

В противном случае управляющий потерял бы мотивацию к управлению, отдавая всю полученную доходность инвестору.

Здесь стоит заметить, что фьючерсы приобретаются только на высоколиквидные и востребованные индексы. Это могут быть индексы крупнейших бирж, золото, ведущие мировые валюты и т. п.

Недостатком фьючерсных ETF являются более значительные издержки, по сравнению с фондами, построенными на покупке реальных активов. Фьючерсные контракты имеют ограниченный срок экспирации (исполнения), который наступает обычно 4-6 раз в год.

За каждый перенос позиций на новый фьючерс фонд платит комиссию, которая закладывается в тарифы ETF.

Для инвестора нет разницы в том, каким способом формируется портфель индексного фонда – покупкой корзины реальных бумаг или фьючерсов на них. Если управляющий способен снизить тарифы за счет умелого менеджмента и больших оборотов, он привлечет своих инвесторов.

Значительная часть индексных ETF вообще не владеют ценными бумагами. Управляющие фондом имитируют ценовые движения того или иного индекса. Ликвидность поставляет инвестиционный банк — партнер фонда.

Взамен банк получает в залог ценные бумаги, входящие в индекс и обязуется выплачивать инвесторам соответствующую доходность. Таким образом, управляющая компания фонда оперирует не акциями, а производными инструментами (деривативами), из которых и составляется виртуальный портфель.

Например, в Европе такие «синтетические» фонды составляют до половины рынка.

Первыми, и долгое время единственными ИФ были ETF, копирующие крупнейшие биржевые индексы S&P 500, NASDAQ и др. В 2000 годы ИФ пережили бурное развитие.

Однако строгое разделение ETF на индексные, копирующие рыночный бенчмарк и фонды, использующие активное управление, сейчас уже не отражает реальности. В 2003 году появился фонд компании Invesco Powershares, который сочетает как привязку к индексу, так и методы активного управления.

Он отслеживает индекс Dynamic Market Portfolio (динамический рыночный портфель) от агентства Price Waterhous Cooper (PWC). В этот портфель включаются 100 акций с наилучшим соотношением риск-доходность. Несмотря на то что этот индекс – единый инвестиционный продукт, состав его активов постоянно меняется.

А это значит, что мы не можем рассматривать подобные фонды как классические индексные.

Еще позже, в 2006 году на рынок вышли маржинальные (leveraged) индексные фонды, которые ввели в практику внутридневной трейдинг с использованием заемных средств.

С тех пор паи индексных ETF, как и акции, можно приобрести с «плечом» и продать «в шорт», сделав Х2 или Х3 к значению базового актива. Конечно, такие стратегии мы тем более не можем называть пассивными.

Несмотря на все усилия и проактивный подход, большинство из подобных фондов умирают из-за ошибок, жадности или недостаточной квалификации управляющих.

Рекомендую прочитать также:  Защитные активы: что они значат для инвестора

Плюсы и минусы индексного ETF

Начнем с того, что пассивно управляемые ETF меньше подвержены непредсказуемости поведения отдельных акций. Максимальная диверсификация сглаживает единичные колебания.

Они нацелены на получение инвестиционного результата, соответствующего доходности какого-либо индекса минус затраты на управляющего и брокера. Отсюда более низкие расходы на обслуживание, в среднем 0.

5% от стоимости активов на российском рынке.

Для сравнения, активно управляемые паевые фонды берут от 1 до 2%. Но не так уж редки исключения, когда пассивный индексный фонд может оказаться дороже по тарифам, чем активные. Это зависит от того, как часто фонд делает переоценку активов.

Если дважды в день, что интересно для интрадей трейдеров, то комиссия может быть и 2%. Но такой вариант явно не для ленивого инвестора. В любом случае нужно сопоставлять тарифы за управление с годовой доходностью.

Если индексный фонд дает в среднем 9% годовых, а фонд активного управления стабильно показывает 11%, то комиссия окупается.

Нужно быть готовым к тому, что пассивные инвестиции не для всех комфортны. Если на рынке долгосрочный «медвежий» тренд, индекс будет ему следовать. Инвестору придется пережидать просадку, не имея возможности что-то предпринять самостоятельно, кроме как выйти с фиксацией убытка. Есть и риск зависимости от пузырей, которые «надувают» индекс.

Пример: в 1999—2000 гг. пузырь на рынке дот-комов (технологических компаний) разогнал индекс NASDAQ до исторически максимальных значений. Большинство ИФ на тот момент проиграли соревнование с базовым индексом. Фонды с активным управлением смогли вовремя ребалансировать портфель и избежать больших потерь и даже заработали при сдувании пузыря.

Итак, перечислим преимущества ИФ:

  • минимальные торговые издержки;
  • относительная прозрачность;
  • понятный набор показателей для отслеживания;
  • пассивный заработок.

Недостатки индексных фондов:

  • не может «побить» доходность базового индекса;
  • инструмент эффективен только с высоколиквидными активами;
  • успешность стратегии зависит от направления движения рынка;
  • зависимость от пузырей на рынке.

Индексные фонды могут эффективно работать на больших высоко капитализированных рынках, где есть доступ к большому количеству ликвидности. Самый удачный пример – индексы крупных американских компаний.

На малоликвидных и развивающихся рынках подойдут недорогие в обслуживании фонды активного управления. Работая в условиях волатильности и небольших объемов торговли, они могут обогнать индекс.

То же можно сказать и о фондах, вкладывающих в акции малых и средних компаний.

Что касается фондов облигаций, то здесь следовать индексу сложнее. Бонды проходят процедуру переоценки не часто, поэтому номинальная стоимость входящих в индекс бумаг может не соответствовать текущей рыночной конъюнктуре. А значит, доходность продукта часто отличается от доходности базового индекса.

Кроме того, доходность облигационных фондов зависят от ключевой ставки: чем она ниже, тем выше профитность и наоборот. Пример: американские облигации сегодня теряют в доходности на фоне повышения ставки ФРС. Российские же долговые бумаги получают дополнительную привлекательность по сравнению с депозитами.

Рекомендую прочитать также:  Обзор первого биржевого фонда SBMX от Сбербанка

Кстати, если доходность ИФ заметно обгоняет индекс, это тоже повод задуматься. Казалось бы, что в этом плохого? Но за высокими показателями часто скрывается несоответствие наполнения портфеля структуре самого индекса. Этот создает дополнительные риски для стратегии потерять доходность больше, чем индекс, в случае изменения рыночной конъюнктуры.

 Какой выбрать индексный ETF – зарубежный или российский

Лучшие зарубежные индексные ETF, за счет больших объемов и конкуренции, могут предложить комиссию, измеряемую сотыми долями процента, как правило, до 0,1%. В качестве примера возьмем страновой индексный фонд Market Vectors Russia ETF Trust (RSX), основанный на российских активах и номинированный в долларах США. Смотрим на сайте брокера Финам описание:

Как мы видим, фонд имитирует индекс, сложенный из крупнейших российских эмитентов. Доходность 12.6% годовых существенно выше банковского депозита. Мониторинг фонда можно смотреть напрямую на сайте биржи NYSE по ссылке.

Удобно также пользоваться интегратором etf.com, где можно отслеживать показатели любого индексного фонда, вбив его название или биржевой тикер.

Их можно фильтровать по странам и регионам, товарным группам, отраслям, типу доходности.

Из отечественных фондов, торгуемых на Мосбирже, стоит отметить лишь продукты от брокера Finex, например, Russian RTS Equity USITS (FXRL). Он базируется на индексе Мосбиржи, номинированном в долларах. Альтернативой для диверсификации можно выбрать, например, фонд MSCI USA Information Technology (FXIT).

Индекс включает, в частности, популярные акции Apple, Microsoft, Tesla и др. Комиссия Finex составляет 0.9%, что недалеко от среднерыночных значений. Приобретение ETF в рамках ИИС дает стандартные налоговые льготы. Перечень доступных индексных ETF возьмем с сайта moex.

com, данные по доходности – за 2017 год:

Зарубежные индексные ETF — такие, как iShares Core S&P 500 или Vanguard S&P 500, отличаются низкими комиссиями, огромным разнообразием, защитой капитала инвестора. Однако на них не распространяются российские налоговые льготы. Декларацию тоже придется подавать самостоятельно. Для примера перечислим способы выхода на американский рынок:

  • Купить ETF у американского брокера, работающего на российском рынке (Interactive Brokers);
  • Купить ETF у российского брокера, имеющего доступ на американский рынок;
  • Купить полис инвестиционного страхования unit— lunked в западной страховой компании;
  • Открыть счет у зарубежного брокера, не представленного в России.

Последний способ, пожалуй, самый привлекательный по издержкам и надежности, но сложный в техническом исполнении.

Заключение

В какие ETF фонды лучше инвестировать? Идея следовать за индексом, который на больших горизонтах гарантированно растет, кажется логичной и убедительной.

Однако, взвесив все плюсы и минусы индексных фондов, логично будет разбавить их в своем ETF портфеле успешными фондами с активным управлением и невысокими тарифами.

Это позволит сбалансировать риски, связанные с просадкой базового индекса.

Источник: https://smfanton.ru/investicionnye-instrumenty/indeksnye-etf-fondy.html

Индексный фонд – Index Fund

Индексные фонды в россии как инвестировать

Источник: https://mindspace.ru/abcinvest/indeksnyj-fond-index-fund/

Индексные фонды: что это и как их купить в России и за рубежом

Индексные фонды в россии как инвестировать

Приветствую! С каждым днем пассивные инвестиции становятся все популярнее. Инвесторы все реже пытаются обыграть рынок. Они предпочитают платить за результат на уровне бенчмарка и не слишком заморачиваться.

Самый простой способ инвестировать в «сливки» рынка — купить индексные фонды. Сегодня мы вспомним, что это такое. И поговорим о том, чем индексные фонды отличаются от ETF, и как в них инвестировать, живя в России.

Вспоминаем матчасть

Индексный фонд (Index Fund) – один из форматов взаимного фонда. «Фишка» ИФ в том, что он управляется пассивно и слепо следует за рыночным индексом.

Например, индексный фонд на базе S&P 500 включает в себя ценные бумаги 500 крупнейших американских компаний из одноименного индекса. Купив один пай фонда, инвестор «оптом» покупает 500 разных акций, входящих в S&P 500. А цена пая будет расти или падать одновременно с индексом.

Индексные фонды бывают разными: по регионам, странам, отраслям или капитализации компаний. Например, ИФ акций крупнейших компаний США, корпоративных облигаций Германии или коммерческой недвижимости Лондона. К тому же это один из лучших вариантов покупки ценных бумаг.

Плюсы индексных фондов

Как правило, целой группой управляющих. И им, разумеется, нужно платить зарплату. А вот индексный фонд накрепко привязан к конкретному индексу. Поэтому ценные бумаги портфеля автоматически распределены между компаниями из индекса. Управлять ИФ вручную не нужно! Экономия на зарплате управляющих позволяет снизить комиссии для инвесторов.

Разницу между взаимными и индексными фондами легче понять, если вспомнить коробку передач автомобиля: механическую (как в старой «Волге») и автоматическую.

  • Результат работы фонда не зависит от действий конкретных людей, их опыта, профессионализма, настроения и самочувствия

А ведь из-за ошибок управляющих инвесторы ежегодно теряют миллионы долларов. По статистике около 80% активно управляемых фондов показывают худшие результаты, чем индексные! Другими словами, только 20% АУФ удается обыграть рынок.

  • Частному инвестору удобнее инвестировать в индексный фонд, чем в отдельные ценные бумаги

Дело в том, что самостоятельно «собрать» сбалансированный портфель из акций и облигаций новичку не под силу – слишком сложно. А вот с индексным фондом разберется даже ребенок.

Вы одним махом (то есть, паем) покупаете сразу сотню-другую компаний из индекса. Скажем, «голубые фишки» России или IT-гиганты США. Причем, инвестируя в индекс, Вы заранее знаете, какие компании в него входят!

Стоимость полноценного «розничного» портфеля ценных бумаг исчисляется сотнями тысяч долларов. А паи индексных фондов можно купить даже за $100-200 (в формате ETF).

Именно у индексных фондов – одна из самых низких «минималок» среди серьезных инвестиционных инструментов. Банковские вклады, ПАММ-счета и хайпы я к инвестициям не отношу.

Индексные фонды на пике популярности

В конце января 2017-го общая стоимость активов под управлением Vanguard превысила $4 трлн. Напомню, что сорок лет назад именно эта компания впервые предложила индексные фонды розничным инвесторам. В конце 2016-го активы второго индексного гиганта BlackRock преодолели рубеж в $5 трлн.

Основная причина популярности: цена инвестиций в индексные фонды падает с каждым годом. В конце декабря прошлого года BlackRock и Vanguard в очередной раз снизили комиссионные по ETF. Фонды с активным управлением теряют свои позиции на рынке, в первую очередь, из-за высоких комиссий.

Неудивительно, что в 2016-м открылось наименьшее число фондов с активным управлением за 14 лет. А количество их слияний и ликвидаций стало максимальным с 2009 года. В том же году все американские фонды с пассивным управлением зафиксировали рекордный чистый приток средств (больше $500 млрд.).

Хотите поучаствовать в разделе «индексного пирога»?

Тогда рассмотрим, каким способом инвестор-россиянин может инвестировать в зарубежный или отечественный индексный фонд.

Зарубежная страховая компания

Программа unit-linked позволяет инвестировать в «буржуйский» ИФ без лишней бумажной волокиты. У таких страховщиков есть и накопительные продукты (с ежемесячными взносами от $100), и программы с единоразовым взносом. В первом случае перечень открытых для инвестирования фондов будет ограничен. Но и там есть из чего выбрать, поверьте.

А еще unit-linked – самый низкозатратный для россиянина способ купить паи зарубежного индексного фонда.

Российский или иностранный банк

Как правило, такая услуга предоставляется в рамках Private Banking – сервиса для индивидуального обслуживания VIP клиентов. Способ предполагает наличие крупных сумм для инвестирования: от сотен тысяч долларов.

На мой взгляд, минусов здесь гораздо больше, чем плюсов:

  • Высокие банковские комиссии
  • Ограничения и обязанности для инвестора, если счет открыт за рубежом

Нужно сообщать в налоговую о создании, изменении или закрытии счета. Предоставлять туда же отчеты об операциях. Самостоятельно рассчитывать и платить налоги от полученного за рубежом инвестиционного дохода.

  • Каждый банк предлагает клиентам «свой» набор индексных фондов

И крайне неохотно соглашается вложить Ваши деньги во что-то другое.

Напрямую через управляющую компанию

К сожалению, и с этим вариантом у российского инвестора возникнут проблемы.

Начну с того, что лишь «избранные» европейские УК готовые напрямую работать с россиянами. Потому и выбор фондов будет очень скромным. Кроме того, зарубежные управляющие компании потребуют от будущих владельцев паев кучу документов. Причем, оригиналы некоторых нужно будет отправлять в Европу в бумажном виде.

Бывает, что иностранные компании не принимают деньги из российских банков. И тогда инвестору придется открывать счет за рубежом (со всеми вытекающими отсюда последствиями).

А еще иностранные УК не торгуют паями «в розницу». Для инвестиций в каждый фонд предусмотрена минимальная сумма (от нескольких десятков тысяч евро или долларов).

Через брокера

Такой вариант подойдет только для покупки ETF (об отличии этого инструмента от классического индексного фонда я подробно пишу ниже).

Вот примерный алгоритм действий инвестора:

  1. Открываем счет у брокера с доступом на международные биржи (например, в «Открытии»). Имейте в виду, что тарифы таких брокеров низкими не бывают
  2. Переводим деньги на счет брокера (размер минимальной суммы обычно указан на сайте)
  3. Покупаем выбранные заранее акции ETF (через терминал или через заявку брокеру)

Кстати, инвестировать в ETF можно не только через российского, но и через зарубежного брокера.

Как инвестировать в российский индексный фонд?

Возьмем для примера индекс ММВБ. Как и через какой фонд вложить в него деньги?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Я нашел 16 паевых индексных фондов со специализацией «ММВБ». Среди управляющих компаний указаны Альфа-Капитал, «Открытие», Райффайзен Капитал, Солид Менеджмент, «ВТБ Капитал Управление Активами» и даже «Ингосстрах – Инвестиции».

А дальше все просто. Выбираете среди всех этих УК индексный фонд с наилучшими условиями и покупаете его паи.

ETF

Пару-тройку российских ETF можно купить через форму на сайте FinEx. Заявка направляется одному из брокеров: Церих Кэпитал Менеджмент, Атон, Финам или ITinvest.

Но проще всего приобрести ETF FinEx через встроенный сервис «Финам» на том же сайте. Нужно лишь выбрать в форме нужные ETF и их количество и ввести номер банковской карты.

Правда, индекса ММВБ среди ETF FinEx нет. Зато есть фонд, который инвестирует в акции другого российского индекса – РТС (фонд номинирован в долларах США). Это по сути одно и тоже. Сюда входят акции компаний с высоким рейтингом: Роснефть, ВТБ, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром, «Магнит» и другие.

Чем индексный фонд отличается от ETF?

Статей о том, чем индексный фонд отличается от ПИФа, в Сети море. Но теперь многие путают индексный фонд с ETF. А некоторые даже считают эти термины синонимами. Да, оба этих инвестиционных инструмента копируют тот или иной индекс. Но при этом они отличаются друг от друга важными для инвестора нюансами.

«Возраст» инструмента

Вначале на рынке появились индексные взаимные фонды. И только через 18 лет на их базе создали ETF – для свободной торговли на бирже.

  • ИФ «родился» в 1975 году
  • ETF используется с 1993 года

Стоимость инструмента для инвестора

Обслуживание индексных фондов обойдется дороже, чем ETF. Привожу средние размеры комиссий по фондам акций США:

Кстати, активно управляемые фонды — самые дорогие в этом списке (1,22% в США).

Замечу, что в последнее время градация «АУФ – ИФ – ETF» все чаще нарушается. На рынке можно найти и безумно дорогие индексные фонды, и дешевые активно управляемые. А отдельные ETF обходятся инвесторам даже дороже, чем АУФ.

Отсюда вывод: перед покупкой пая или акции нужно внимательно изучить пункт о комиссиях!

Привязка к индексу

  • ИФ: точно копирует состав индекса
  • ETF: в 2008 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешила ETF-ы активного управления. Это значит, что теперь не все ЕTF копируют «родной» индекс с точностью до доллара

Корректировка цены

  • ИФ: стоимость пая пересматривается один раз в день
  • ETF: цена «плавает» на протяжении всего дня

Процесс покупки

  • ИФ: можно купить напрямую в управляющей компании или через банк (либо через инвестиционно-страховую компанию)
  • ETF: свободно торгуются на бирже и приобретаются через брокера. Купить/продать акции ETF можно в любой момент (они обладают абсолютной ликвидностью)

Порог входа

  • ИФ: есть требования к минимальному размеру покупки в десятки тысяч долларов
  • ETF: можно купить даже одну акцию за $100

Инвестиционные стратегии фондов

В прошлогоднем интервью Джон Богл, один из создателей системы пассивного инвестирования и основатель Vanguard Group озвучил цифры, которые я привожу ниже.

  • ИФ: 80% фондов используют широко диверсифицированную стратегию, 4% — спекулятивную
  • ETF: 43% фондов придерживаются диверсифицированной стратегии, 25% — спекулятивной

Структура инвесторов

  • ИФ: физлица с большим объемом денежных средств
  • ETF: банки и финансовые посредники

Как создать базовый индексный портфель?

Инвестиции в индексные фонды должны быть:

  1. Эффективными
  2. Низкозатратными

цель «индексного» инвестора: сформировать диверсифицированный портфель из основных классов активов и заработать рыночную доходность. Индексные фонды позволяют добиться этой цели с минимальными издержками (и финансовыми, и временными). Но скупать все индексы подряд тоже не стоит.

Четыре совета для создания базового индексного портфеля

Простые индексные фонды – самый дешевый вариант копирования индекса. Подобные фонды есть у всех крупных управляющих компаний: iShares, Fidelity, Vanguard и других (в формате взаимных фондов или ETF).

  • Начните с базового портфеля из трех фондов

Классика индексного инвестирования: два фонда акций плюс один фонд облигаций. «Акционную» часть портфеля можно поделить на «ИФ широкого рынка акций США» и «ИФ широкого рынка иностранных акций». А вот «облигационную» треть лучше целиком отдать под бонды США.

  • Не гонитесь за «экзотикой» и чрезмерной диверсификацией

Диверсификация не означаете «много разного». Лишние активы в портфеле уменьшают его доходность и увеличивают расходы на обслуживание!

Не стоит слишком увлекаться покупкой «фондов-спутников» (например, REIT или обратных индексных фондов). Эксперты считают сопутствующие фонды приятным, но необязательным дополнением к портфелю!

  • Не отклоняйтесь от выбранного когда-то курса

Паника в сложные времена (а кризисы на фондовых рынках случаются гораздо чаще, чем хотелось бы) еще никого не сделала богаче. Сохраняйте спокойствие в любой ситуации. Помните: в долгосрочной перспективе индексы всегда растут!

А как Вы относитесь к инвестициям в индексные фонды?

и делитесь ссылками на свежие статьи с друзьями в социальных сетях!

Источник: http://capitalgains.ru/investitsii/pif-i-etf/indeksnye-fondy-investitsii.html

Как правильно вкладываться в индексные фонды

Индексные фонды в россии как инвестировать

Сегодняшняя мода на индексные фонды напоминает о классической песне Коула Портера: «Птицы это делают, пчелы это делают, даже образованные блохи это делают». Да, судя по всему, все влюбились в индексные фонды.

С 2010 года инвесторы вывели из американских активно управляемых фондов 500 млрд долларов, и вложили эту и даже большую сумму во взаимные и биржевые фонды, отслеживающие индексы.

Но одно из важнейших правил инвестора гласит: если все думают одинаково, вероятно, теперь все начнет происходить ровно наоборот. Так что же, повальное увлечение индексными фондами — ошибка?

Ответ: и да, и нет. Преимущества такого подхода бесспорны: это дешево, это прозрачно, и, после того как инвестор решил, какие показатели стоит отслеживать, это отнимает очень мало времени.

И в последние годы он особенно хорошо работает с самым популярным в мире индексом Standard & Poor 500 (INDEX: SPX): за последние 5 лет его общая доходность составила 98% (14,7% в год), и за это время (если учитывать доходность по состоянию на 31 декабря) его обогнали лишь 14% активно управляемых фондов, ориентированных на акции крупного бизнеса.

Но недостатки есть и у индексов. В некоторых отраслях они не так эффективны, как в случае с акциями крупных американских компаний. Кроме того, индексный фонд не может побить рынок, а активно управляемый — может.

К тому же, как говорит Даниэль Винер, главный редактор издания Independent Adviser, издаваемого компанией Vanguard Investors, умение выбрать время требуется и при работе с индексными фондами, поскольку иногда ориентация на S&P 500 приведет к проигрышу — да-да, в истории были периоды, когда активные фонды обеспечивали лучшую доходность.

Так что, возможно, лучшей стратегией будет сочетать индексные фонды с активно управляемыми, при этом важнейшее значение, конечно, имеет выбор хороших активных фондов. Кроме того, важно понимать, на каких рынках и в каких рыночных сегментах какой тип фондов сулит наибольшую доходность — и об этом ниже.

Преимущества индексных фондов

Это дешево. Индексные фонды реже активно управляемых покупают и продают ценные бумаги, а значит, несут меньшие торговые издержки, а также, что более важно, взимают существенно более низкую плату за свои услуги.

Типичный активный фонд берет за обслуживание 1,13%, а взаимные и биржевые фонды, отслеживающие американские индексы компаний с высокой капитализацией в среднем обойдутся вам в 0,49%, при этом есть множество гораздо более дешевых.

Тодд Розенблат из компании CFRA, изучающей фондовый рынок и работу фондов, говорит: «Разница в стоимости, как правило, оказывается выше процента в год, и со временем ценовое преимущество растет». А Дэниел Валлик, портфельный стратегический аналитик в Vanguard Group, в свое время открывшей индексные фонды для частных инвесторов, замечает:

«Альберт Эйнштейн назвал сложный процент восьмым чудом света. Это же касается и затрат».

Но цена — не единственная сложность. Информация распространяется все быстрее, талантливых активных управляющих все больше, и каждому из них все труднее выделиться на общем фоне.

Например, в прошлом году, по словам аналитика Morningstar Бена Джонсона, за клиентов на рынке акций крупных компаний боролись 1117 активно управляемых фондов, во главе большинства из которых стояли хорошие специалисты.

Рыночная ситуация последнего времени — также не на руку активным управляющим: Роб Шарпс, соруководитель направления мировых фондовых рынков в T. Rowe Price, говорит, что вялый экономический рост в сочетании с устойчиво низкими процентными ставками создали «странный» рынок, на котором доходность обеспечивается за счет отдельных сегментов.

Например, в 2014 и 2015 годах акции крупных компаний сильно обгоняли бумаги средних, поскольку инвесторы искали относительно безопасных инвестиций и вкладывались в надежные по их мнению бизнесы. И активные менеджеры, работавшие с крупными компаниями и рискнувшие вложиться в более мелкие, часто терпели неудачу.

И, что еще хуже для людей-управляющих (в отличие индексных фондов, которые управляются автоматически), весь рост рынка обеспечивается совсем узкими секторами.

Самой яркой иллюстрацией стал 2015 год, когда то, отстанет фонд от S&P 500 или побьет его, зависело от вложений в небольшую группу быстрорастущих технологических компаний, то есть (NASDAQ: ), Amazon (NASDAQ: AMZN), Netflix (NASDAQ: NFLX) и Alphabet (тогда еще Google) (NASDAQ: GOOGL). Шарпс говорит: «Это сложная среда для активных менеджеров».

Некоторые аналитики считают, что проблемы активных управляющих связаны с тем, что с 2010 года разница между доходностью отдельных акций, входящих в S&P 500, и самого индекса, так называемая величина дисперсии, находится на рекордно низком уровне. Другими словами, сократился разрыв между лучшими и худшими компаниями.

Впрочем, процентные ставки повышаются, инфляция растет, и считается, что на более зрелой стадии экономического цикла дисперсия может повыситься снова, и шансы активных менеджеров побить S&P 500 снова увеличатся.

Например, Кэндис Браунинг, глава направления международных исследований в Bank of America Merrill Lynch, говорит: «2017 год может стать годом активного инвестора».

Права она или нет, но активные управляющие и раньше обгоняли S&P 500: это случалось в 2007, 2009 и 2013 годах.

Бывало даже так, что они показывали хорошую эффективность на достаточно длинных отрезках: скажем, с 2000 по 2009 год S&P 500 в среднем терял по 1% в год.

Во время этого так называемого потерянного десятилетия, 63% активных фондов, ориентированных на крупные компании, обогнали индекс и показали среднюю годовую доходность в 2,4%.

Поскольку традиционные индексы определяют вес актива по рыночной стоимости, инвесторы в индексные фонды уязвимы для пузырей. Классический пример — конец 1990-х и начало 2000-х годов, когда акции технологических компаний выросли до абсурдно высоких значений.

Когда пузырь лопнул, инвесторы в индексные фонды, отслеживающие S&P 500, потеряли деньги — в то же время активные фонды, специализирующиеся на небольших компаниях или на недооцененных активах, заработали.

Джонсон говорит: «Это проблема взвешенных по капитализации индексных фондов — ваша доходность слишком сильно зависит от моды».

Индексные или активные фонды?

Конечно, ассортимент индексных фондов не ограничивается S&P 500. Если вспоминать известные, то это Russell 2000, отслеживающий акции малых компаний, MSCI EAFE, отражающий стоимость крупнейших компаний развивающихся стран, и Bloomberg Barclays US Aggregate Bond (AGG) — стандартный индекс для американских облигаций инвестиционного класса.

Чтобы определить, в каких областях лучше вкладываться в индексные, а в каких — в активно управляемые фонды, при подготовке этой статьи использовались данные компаний Morningstar и S&P Dow Jones, где результаты активно управляемых фондов со специализацией на акциях или облигациях сравниваются с доходностью их коллег из индексных фондов или с самими индексами.

Что в итоге? На эффективных рынках, то есть там, где игроки внимательно отслеживают акции и облигации, например, если речь идет об акциях крупных американских компаний индексные фонды — хороший вариант.

На менее эффективных рынках, то есть при торговле акциями малых и средних фирм, стоит выбирать активно управляемые фонды; в Morningstar обнаружили, что недорогие активные фонды, специализирующиеся на таких акциях, часто обгоняют индексы.

То же верно и для международных рынков: большинство активных фондов, вкладывающих капитал в акции малых и средних иностранных компаний, на горизонте 10 лет опережают соответствующие индексы, а их собратья, специализирующиеся на крупном бизнесе — нет.

Имеет значение также стиль инвестирования. Данные Morningstar и S&P показывают, что активным фондам лучше удаются вложения в ценностные акции, чем в акции роста или компании, бумаги которых сочетают в себе оба вида признаков.

Ситуация с облигациями сложнее — принято считать, что этот вид активов плохо подходит для индексных фондов.

Индекс Bloomberg Barclays AGG охватывает тысячи ценных бумаг, и многие из них торгуются не каждый день, что осложняет их точную оценку.

Кроме того, индексные фонды, специализирующиеся на облигациях, стараются обеспечить представительность портфеля с помощью так называемого семплирования, и иногда их доходность может отличаться от индексов, на которые они ориентируются.

Управляющие активного фонда, ориентированного на облигации, иногда пытаются поднять доходность за счет вложений в не входящие в индекс бумаги инвестиционного класса надежности. Кроме того, что более важно, они могут регулировать чувствительность портфеля к колебаниям процентных ставок — это существенно, поскольку при падении ставок цены на облигации, как правило, идут вверх, и наоборот.

Сегодня, когда ставки растут, AGG выглядит особенно уязвимым. Их продолжительность, мера чувствительности к изменению ставок, составляет 5,9 лет, то есть, если процентные ставки повышаются на один процентный пункт, индекс теряет 5,9% стоимости.

И, если вы вложились в индексный фонд US Aggregate Bond, у вас проблемы.

При этом активный управляющий среднесрочного облигационного фонда может смягчить удар с помощью различных приемов, в том числе путем покупки долговых обязательств с более коротким сроком погашения.

Выяснилось, что обращаться к активным управляющим выгодно, если речь идет о надежных среднесрочных облигациях — в исследовании Morningstar они показали лучшую 10-летнюю доходность среди фондов всех категорий.

В других сегментах рынка облигаций результаты не столь убедительны. Айе Со, директор по международным фондовым рынкам в S&P Dow Jones уточняет, что это не зависит от того, приходится ли менеджерам справляться с ситуацией повышения процентных ставок.

Всего понемножку

Лучший портфель состоит из сочетания индексных и недорогих активно управляемых фондов — по словам Джонсон из Morningstar, именно так вкладывают свои средства большинство американцев.

Что касается фондового рынка, стоит создать ядро портфеля, купив бумаги индексного фонда, отслеживающего S&P 500 или весь рынок. Например, фонд Kiplinger ETF 20 включает оба варианта: iShares Core S&P 500 и Vanguard Total Stock Market (NYSE ARCA: VTI.ARCA).

Далее следует добавить несколько активно управляемых фондов, ориентированных на крупный бизнес. В списке взаимных фондов Kiplinger 25 есть два подходящих экземпляра: это Dodge & Cox Stock, специализирующийся недооцененных бумагах и берущий за обслуживание всего 0,52% в год, и Mairs & Power Growth, ориентированный на акции роста и стоящий 0,65% в год.

Часть портфеля стоит заполнить активными фондами, работающими с бизнесом малой и средней капитализации — если выбирать из списка Kiplinger 25, это будут T. Rowe Price Small-Cap Value и Parnassus Mid Cap.

Если есть желание вложиться не в американские акции, начните с диверсифицированного индексного фонда — хорошим вариантом будет Vanguard Total International Stock из Kiplinger ETF 20.

Затем стоит добавить еще два фонда из Kiplinger 25, FMI International и Fidelity International Growth. Стоимость обслуживания составляет 0,94% и 0,96% соответственно — ниже среднего для активно управляемого фонда, специализирующегося на иностранных рынках.

Если вы считаете, что в долгосрочной перспективе стоит вложиться в акции развивающихся рынков (в последнее время они демонстрируют посредственную доходность, поэтому считаются не слишком перспективными), разделите средства между iShares Core MSCI Emerging Markets ETF и Baron Emerging Markets из Kiplinger 25. Первый из них берет всего 0,14% в год, зато второй — 1,45%.

Переходим к облигациям. Хорошие активные фонды в этой области — это DoubleLine Total Return Bond, Metropolitan West Total Return Bond, Pimco Income и Vanguard Short-Term Investment-Grade. Если вас устраивает несколько больший риск, обратите внимание на Vanguard High-Yield Corporate Fund — они инвестируют в «мусорные» облигации.

Источник: https://ru.ihodl.com/investment/2017-04-29/kak-pravilno-vkladyvatsya-v-indeksnye-fondy/

Теория права
Добавить комментарий